银行理财规模暴涨：低风险偏好资金加速涌入！
元描述： 随着存款利率的多次下调，低风险偏好资金正在加速流向银行理财产品，银行理财规模持续增长，"两万亿"俱乐部成员有望继续扩容，固收类产品成为绝对主力。
引言： 经历了五轮存款利率下调的洗礼，银行理财产品正迎来新的春天。低风险偏好资金加速从银行存款向银行理财产品迁移，银行理财规模持续增长，"两万亿"俱乐部成员有望继续扩容。这背后究竟是怎样的市场逻辑？银行理财产品有哪些吸引人的特点？债市波动会对理财产品造成怎样的影响？本文将深入解析银行理财规模暴涨背后的原因，并探讨未来发展趋势。
银行理财规模持续增长：存款利率下调是关键驱动因素
## 存款利率下调，理财产品“香饽饽”地位凸显
五轮存款利率下调，让银行存款的吸引力大幅降低。活期存款利率普遍降至0.15%，而绝大部分中长期存款也已告别“2字头”时代。与之相对的是，银行理财产品在利率下行、市场波动加剧的背景下，依然保持着相对稳定的收益率，低波动策略也让投资者更加安心。
低风险偏好资金加速流入：规模增速惊人
数据显示，今年7月，11家主要银行理财公司存续产品规模合计增长约1.18万亿元，单月增速超过6.5%。其中，国有行理财公司回流速度快于股份行理财公司，增幅更为明显。
表1：部分银行理财公司7月份规模增速
| 银行理财公司 | 7月规模增速 |
|---|---|
| 工银理财 | 15%以上 |
| 农银理财 | 15%以上 |
| 浦银理财 | 7%至11% |
| 中银理财 | 7%至11% |
| 建信理财 | 7%至11% |
“两万亿”俱乐部扩容在即：市场竞争加剧
进入下半年，理财公司“两万亿”俱乐部成员有望继续扩容。信银理财、工银理财7月末规模已超过1.9万亿元，即将站上2万亿关口。农银理财和中银理财规模也即将接近1.9万亿，与前者差距正在缩小，有望迎头赶上。
## 银行理财产品货架三大特点：低波、稳健、收益率下滑
### 固收类产品成为主角：低波动策略备受青睐
股市震荡，利率下行，固收类理财产品成为大部分低风险偏好投资者的首选。数据显示，7月固收类产品合计增长1.12万亿元，增幅约7.2%，依然是产品增长的绝对主力。
许多理财公司在积极往固收产品上贴“低波”标签。为了实现净值低波动，底层持仓配置以低波动资产为主，例如存款和同业存单等。
### 现金管理类产品收益率下探：吸引力下降
以货币市场工具等资产打底的现金管理类产品收益率也在进一步下探。7月份现金类产品年化收益率为1.80%，较去年12月末平均年化收益率2.30%的水平已下降50个基点。
收益率的下滑让现金管理类产品的吸引力明显下降。虽然该类产品7月合计回升约2500亿元，但较年初规模仍合计下降约4800亿元。
### 混合类和权益类产品占比下降：但积极信号浮现
作为包含股票等权益类资产的理财产品，混合类和权益类产品的占比还在进一步下降，但积极信号也在浮现。例如，招银理财、光大理财和农银理财的混合类理财产品存续规模较年初有较大增幅，其中招银、光大较年初增长超100亿元。
## 债市波动影响有限：多家机构认为风险可控
### 债市回调，但理财产品净值表现相对稳定
银行业理财登记托管中心数据显示，截至6月末，银行理财产品债券类资产配置占比55.56%。近期债市波动必然会对理财产品的净值表现产生影响。
截至目前来看，理财还未出现所谓的“赎回潮”，不过后续还需加强跟踪。根据普益标准数据，上周截至8月11日，理财规模为29.77万亿，较前一周增加2752亿元，其中固收类理财规模增加2245亿元。此外，根据二级市场交易数据，理财也尚未出现大量卖债现象，上周四、五的数据，理财二级市场净买入债券规模分别为60.6亿元、199.7亿元。
### 多家机构对债市波动保持谨慎乐观：风险可控
民生证券分析师陶川团队研报表示，近期债市正经历一轮急涨急跌的波动行情，但当前债市的赎回风险也基本可控。
平安理财研究部认为，整体来看，国内宏观基本面的变化不大，且当前外部金融市场的波动以及对海外经济增长的担忧，反而有利于国内货币政策维持友好，从而支持债市向好。
中泰证券分析师肖雨等人分析认为，虽然上周理财收益率环比下降明显，但绝对数据相比2022年11月尚处于正常水平。今年以来债市较好的行情提供了相对较厚的安全垫，7月末理财产品单位净值破净率为2.7%，且从上周末数据看，理财产品破净只数环比下降31%。
## 常见问题解答
1. 存款利率下调对银行理财产品的影响是什么？
存款利率下调，降低了银行存款的吸引力，促使低风险偏好资金流向收益率相对稳定的银行理财产品。
2. 银行理财产品有哪些特点？
银行理财产品主要特点是低风险、低波动，收益率相对稳定，适合低风险偏好投资者。
3. 债市波动会对银行理财产品造成什么影响？
债市波动会对银行理财产品的净值产生影响，但目前尚未出现明显的“赎回潮”。多家机构认为，债市波动风险可控，理财规模增速或将继续保持。
4. 银行理财产品有哪些风险？
银行理财产品主要风险包括：利率风险、信用风险和流动性风险。
5. 如何选择合适的银行理财产品？
选择银行理财产品时，需要考虑以下因素：风险承受能力、投资期限、预期收益率和产品类型。
6. 银行理财产品如何购买？
银行理财产品可以通过银行柜台、手机银行、网上银行等渠道购买。
## 结论
银行存款利率的持续下调，为银行理财产品带来了新的增长机遇。低风险偏好资金加速流向银行理财产品，银行理财规模持续增长，"两万亿"俱乐部成员有望继续扩容。虽然债市波动会对理财产品净值产生一定影响，但多家机构认为风险可控，理财规模增速或将继续保持。未来，银行理财产品将继续朝着低风险、低波动、收益率稳定的方向发展，为投资者提供更加多元化的投资选择。
提示： 本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。投资有风险，入市需谨慎。
